觀點小結⠀

核心觀點：中性 ⠧›䩺𕩜‡蕩下行，宏觀政策穩步推進中，暫無超預期情況，市場傳言較為頻繁，但仍無官方信息公布。鋼廠利潤本周有所收窄，當前高爐利潤相對較好，但山西等高成本區域略有虧損，電爐平電成本虧損，247家鋼鐵企業盈利率為53.25%，供給端日均鐵水回升至230.51萬噸。螺紋產量增加，需求季節性回升，庫存整體小幅去庫，板材需求端小幅下降，五品種鋼材去庫。基本麵來看節後鐵水穩定回升，需求終端逐步複工複產，板材受到海外關稅等政策影響，需求短期內難有超預期增加，關注品種價差機會。

月差：中性 ⠦ˆ材整體為弱現實強預期，基本麵反應在月差上呈contango結構。

鋼廠利潤：中性 ⠦œ쥑貴7家鋼鐵企業盈利率為53.25%，環比略有回升。

高爐檢修：中性 ⠦ 𙦓š我們對於高爐檢修統計，3月鋼廠檢修計劃環比繼續減少，鋼廠旺季複產中，部分為短期環保檢修。

廢鋼：中性 ⠦ 𙦓š我們的測算，目前華東電爐廠平電生產噸鋼虧損151元/噸，穀電噸鋼盈利9元。

成材庫存：中性 ⠦ˆ材庫存端去庫時間在預期內，關注後續去庫程度。

行情回顧

盤麵情況

日均鐵水230.51萬噸

鐵水回升明顯