看好權益資產 績優基金去年四季度增配科技成長

公募基金2024年四季報進入密集披露期，績優投資大咖的投資動向得以曝光。在去年四季度震蕩的市場行情中，多數基金保持較高倉位運作，並加大了對科技成長領域的配置。

強調進攻性提升權益資產倉位

在去年的震蕩調整行情中，基金經理大多提高了進攻性，提升了權益資產的倉位。

以趙楓管理的睿遠均衡價值三年持有期混合為例，截至去年底，權益投資占基金總資產的比例為87.42%，較去年9月底提高3個百分點以上。

黃海管理的萬家新利靈活配置混合的股票倉位也顯著提升。截至去年底，萬家新利靈活配置混合的權益投資占基金總資產的比例從去年9月底的85.11%提升至92.47%。該基金的持倉也更加集中，截至去年底，前十大重倉股持倉市值占基金淨值比為80.35%，遠高於去年三季度末的70.6%。

“去年四季度，萬家新利靈活配置混合的倉位經曆了先降後升的過程，更加集中於我們中長期看好的低負債、高分紅和高現金流的優質企業。”在黃海看來，國內優質的權益資產吸引力越發凸顯，特別是那些具有壟斷性的業務模式、穩定的經營現金流和穩健的財務杠杆等特征的企業，其估值還處於顯著折價的狀態。

此外，截至去年底，銀河創新成長混合、易方達藍籌精選混合、銀華心選一年持有期混合等基金的權益倉位均超過90%。

布局未來加碼科技成長領域

從調倉情況看，去年四季度，多位基金經理加大了對科技領域的配置。

以陳一峰管理的安信價值精選股票為例，其對電力設備、電子、醫藥等行業的配置比例有所提高，對農業、食品飲料、化工等行業的配置比例有所下降。從安信價值精選股票前十大重倉股來看，和去年9月底相比，截至去年底，、、成為基金新進前十大重倉股。

神愛前管理的平安策略先鋒混合加碼了科技板塊，同時減倉了消費、周期等板塊。從該基金的前十大重倉股看，截至去年底，、、、、、成為基金新進前十大重倉股。其中，上汽集團位列基金第一大重倉股。

部分投資老將也開始重視對科技新領域的研究。睿遠基金老將傅鵬博表示，2024年以來加強了對市場熱點，如人工智能、AR/VR、汽車智能駕駛等領域的研究和積累，這些科技新領域可能影響世界經濟和傳統行業格局，後續投資機會值得關注。

從傅鵬博管理的睿遠成長價值前十大重倉股來看，和2024年三季度末相比，截至2024年底，舜宇光學科技成為基金新進前十大重倉股。

樂看後市看好權益投資機會

展望後市，銀華心選一年持有期混合基金經理李曉星表示，在一係列政策組合拳的效用下，好的因素會逐漸積累，經濟回升預期逐步抬升。隨著基本麵的預期回暖，權益市場2025年有望迎來更多的資金。

歲末年初，基金經理積極尋覓投資機會，為後續儲備投資標的，上市公司業績成為核心關注要素。傅鵬博表示，年初挖掘的線索通常會轉化為全年的投資機會。由於市場有很多不確定性，選股要全麵考察公司的投資回報率、每股自由現金流、淨利潤和收入增長的匹配度，以及高股息公司分紅穩定性等。2025年一季度，上市公司先期披露的財報會給投資者提供更多關於景氣度的線索，這些結構性機會常會成為年內投資主線。

“長期來看，上市公司的股價仍將由公司的基本麵即業績來決定，我們持續尋找哪些是2025年具備業績反轉潛力的細分行業和公司。”交銀施羅德趨勢優先混合基金經理楊金金觀察發現，目前很多細分行業已經逐步出清，同時部分企業的逆周期投入也即將步入收獲期，預計2025年會出現很多細分領域的優秀公司。

（文章來源：上海證券報）