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【報告導讀】

1. 24Q4公司扣非淨利潤同比增長127.71%。

2. 電子行業下遊需求恢複，產品結構持續優化。

3. 戰略合作京東工業品，打造測試儀器數智供應鏈。

24Q4公司扣非淨利潤同比增長127.71%：公司發布2024年年度業績快報，報告期內公司實現營業收入19,407.85萬元，同比增長14.62%；實現歸母淨利潤5,058.41萬元，同比增長30.84%；實現扣非淨利潤4,519.11萬元，同比增長43.79%。其中公司四季度單季實現營業收入6,423.81萬元，同比增長16.08%，環比增長46.91%；實現歸母淨利潤2,288.44萬元，同比增長78.63%，環比增長158.91%；實現扣非淨利潤1,950.39萬元，同比增長127.71%，環比增長137.40%。

電子行業下遊需求恢複，產品結構持續優化：2024年，受益於以消費電子為代表的電子行業複蘇，電子測量儀器的市場需求持續恢複，公司在傳統電子測量領域的銷售收入較上年同期顯著增長。公司的消費電子下遊客戶涵蓋電子元器件、部件、線材以及整機生產廠家，其中包括華為鏈、蘋果鏈等相關客戶。此外，公司不斷拓展半導體器件測試、新能源及電池測試等應用場景，其中TH66XXX係列回饋式源載係統、TH1779 50A 電感直流偏置電流源、TH51X係列半導體C-V特性分析儀、TH51X係列半導體C-V特性分析儀等新產品已經形成係列化並趨於成熟，部分產品有效實現了進口替代，產品結構持續優化。

戰略合作京東工業品，打造測試儀器數智供應鏈：2025年2月，公司與京東工業品簽訂戰略合作協議，依托京東工業品在工業供應鏈數智化領域的優勢，雙方將在多個領域展開深度合作，包括工業品供應鏈、智慧采購、市場拓展和數字化服務等。此次戰略合作旨在打造更加智能化、數字化的采購生態，進一步拓寬公司的市場渠道，優化供應鏈管理，提高交付效率。同時，雙方將探索基於大數據和人工智能的創新應用，為客戶提供更精準、個性化的數字化服務。目前公司在國內建立了完善的經銷商服務體係，在全國各地現有簽約一級經銷商40餘家，營銷服務網絡覆蓋國內近30個省級行政區及海外多地，包括北美、南美、歐洲和東南亞。通過此次合作，公司有望憑借雙方資源整合在測試儀器領域進一步拓展市場份額。

投資建議

我們認為，公司始終專注於電子測量儀器的技術研發與產品開發，在深耕傳統電子測量領域的基礎上進一步拓展至半導體器件測試、新能源及電池測試等應用場景。通過持續技術迭代和產品應用範圍的拓寬，公司不斷豐富的產品係列矩陣為未來業務增長提供了強勁的。

風險提示

市場競爭加劇的風險；下遊需求不及預期的風險；新產品開發進度不及預期的風險。

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本文摘自：證券2025年3月7日發布的研究報告《【銀河北交所】公司點評_（833509）_需求複蘇業績高增，產品結構持續優化》

分析師：張智浩

評級體係：

推薦：相對基準指數漲幅10%以上。

中性：相對基準指數漲幅在-5%～10%之間。

回避：相對基準指數跌幅5%以上。

推薦：相對基準指數漲幅20%以上。

謹慎推薦：相對基準指數漲幅在5%～20%之間。

中性：相對基準指數漲幅在-5%～5%之間。

回避：相對基準指數跌幅5%以上。