新品不斷，ETF市場新年迎來“新氣象”

來源：中國基金報

【導讀】創新產品迭出，銀行係公募積極布局，ETF市場新年迎來“新氣象”

中國基金報記者 李樹超 曹雯璟 張玲

2025年開年伊始，交易型開放式指數基金（ETF）市場迎來“新氣象”：創新產品迭出，部分銀行係公募試水ETF成效初現，產品創新向Smart Beta、債券細分指數等方向探索。

業內人士表示，在支持國家戰略發展、滿足投資者多樣化需求等因素推動下，我國ETF創新產品矩陣有望進一步擴容。但ETF同樣也麵臨同質化、競爭加劇等挑戰，需要從產品、投資者教育等方麵加強創新和管理，推動ETF從1.0階段向2.0階段邁進。

創新產品迭出

激發ETF市場活力

在監管鼓勵和市場需求驅動下，ETF市場創新產品迭出：首隻低空經濟ETF、首批科創板人工智能ETF、首批基準做市信用債ETF、首批自由現金流ETF，以及多家公募正在積極籌備的科創綜指ETF等密集推向市場。

國泰基金表示，近年來，創新型ETF聚焦於先進製造、數字經濟、綠色低碳等支持國家戰略發展的重點領域，同時，為市場提供高效的投資工具與跟蹤標的，滿足投資者在眾多細分領域的投資需求，與投資者共享我國經濟轉型的紅利。

上海某公募機構指數業務負責人分析認為，首先，投資者的需求越來越多樣化，創新型ETF可以更好填補投資者需求的空白；其次，近年來監管部門大力支持ETF產品創新，政策優化為ETF產品的快速推出與發行提供了便利；最後，基金公司之間的競爭也是推動ETF創新的重要因素，ETF具有顯著的先發優勢，為了奪得先機，基金公司需要不斷推出創新產品，捕捉市場熱點，吸引更多投資者，從而提升基金公司的品牌影響力和市場競爭力。

永贏基金也認為，監管持續鼓勵金融創新，進一步促進了創新型ETF的發行，激發了ETF市場活力。創新型ETF的推出也順應了各類投資者的需求。

北京一家基金公司指出，ETF創新節奏加快，與我國資本市場生態持續優化、交易活躍度提升等因素相關。政策層麵，監管部門多措並舉推動指數化投資發展，為ETF創新提供了較為完善的基礎設施。同時，近年來宏觀利率持續走低，無風險收益不斷下行，這種趨勢或將延續，也為ETF加速創新提供了需求端的核心。

銀行係公募積極布局ETF

近期，多家銀行係公募積極布局ETF市場。其中，永贏基金在主題ETF上發力，於1月初成立了全市場首隻通用航空主題ETF——永贏國證通用航空產業ETF，個人投資者占比達97.21%。該公司還上報了全市場首隻衛星通信主題ETF——永贏國證商用衛星通信產業ETF，申請材料已於日前獲受理。

去年12月末，浦銀安盛中證A500ETF、興業上證180ETF相繼成立，募集規模分別達15.07億元、12.67億元。從投資者結構來看，浦銀安盛中證A500ETF吸引了壽險、等多家保險機構投資，興業上證180ETF則受到了多家私募基金的青睞。

雖然目前銀行係公募ETF規模普遍較小，但仍有不少產品受到市場持續關注，如工銀中證港股通高股息精選ETF、永贏中證滬深港黃金產業股票ETF、招商上證消費80ETF等，2024年淨申購份額居前。

興業基金表示，公司指數產品體係將圍繞寬基、紅利低波、科技成長等方向展開布局。短期來看，銀行渠道投資者對於寬基類指數產品具有較強的訴求，公司將加大在這方麵的布局。後續隨著投資者認知的提高以及投資理念的進化，公司會適時豐富偏成長性、策略型指數產品的供給，為投資者提供更為多元的低成本、透明化、工具型配置選擇。

浦銀安盛基金指數與量化投資部總監孫晨進表示，浦銀安盛基金正積極開拓指數量化投資領域。一方麵，以ETF以及指數增強基金為主要載體，覆蓋了不同市值風格、不同板塊的寬基指數，包括、中證A50指數、等，為投資者提供立體化投資工具；另一方麵，積極布局新質生產力相關“硬科技”指數，響應國家發展新質生產力號召，引導金融資源助力實體經濟高質量發展。

永贏基金表示，除了繼續深耕寬基產品外，公司還將重點布局一些細分領域的特色ETF，在大主題裏找一個小切口，或找一些比較有特色的細分領域。

ETF創新產品矩陣將進一步擴容

在產品供給方麵，雖然A股ETF產品布局已較為充分，但對比海外市場，依然有可創新和拓展的空間。

深圳一家中型基金公司投資部表示，海外市場ETF產品更加成熟和多元化，涵蓋股票、債券、商品、混合策略等多種資產類別，策略型和主題型ETF的豐富性也顯著高於國內。未來，國內ETF創新可以從跨市場和跨資產的ETF產品、Smart Beta類ETF，以及綠色經濟、新質生產力等領域發力，為長線資金入市提供支持工具。通過ETF的產品創新，國內ETF市場有望更好地服務多樣化投資需求。

“在投資品類方麵，可拓展商品類ETF、跨境ETF、REITs-ETF、債券細分指數ETF等。在結構創新方麵，參考海外市場，在滿足投資者適當性要求的前提下，可以考慮試點基於寬基指數的杠杆類ETF，如多倍看多或看空ETF等，以滿足專業投資者投資需求。”上述上海公募機構指數業務負責人說。

上述北京基金公司表示，隨著政策持續加碼、投資環境改善、被動投資理念普及等因素推動，ETF多元化產品矩陣有望進一步擴容，如特色行業主題、Smart Beta、指數增強等產品，以及浮動費率等機製創新，將為投資者提供更多樣化的投資選擇和策略配置選擇。

滬上一家中型基金公司指數投資部表示，目前，我國跨境ETF主要覆蓋主要發達市場，很多具備較大發展和投資潛力的新興市場覆蓋程度較低，未來有望成為重點布局方向。在投資策略上，美股ETF還包括杠杆、套保等豐富的產品，這些也是未來創新可以考慮的方向。

ETF創新從1.0向2.0階段邁進

投資者的資產配置需求和認知提升將給ETF大發展帶來長久驅動力，但隨著產品加速創新和擴容，也麵臨一係列新挑戰，包括產品同質化、競爭加劇以及創新方向的瓶頸等，同時，投資者選擇難度也隨之提升。

上述上海公募機構指數業務負責人表示，從產品層麵看，同質化現象較為嚴重。以中證A500指數為例，基金公司推出眾多掛鉤該指數的產品，包括普通指數基金、增強指數基金、ETF、增強ETF等。如何打造具有獨特風險收益特征的ETF產品，以吸引和留住投資者，是ETF創新麵臨的挑戰。

此外，麵對創新產品，投資者教育有待加強。該負責人進一步表示，基金管理人應幫助投資者更好地理解和使用ETF、提高投資決策的科學性和合理性，進而提升投資者的投資體驗。

國泰基金表示，ETF屬於重資源投入型產品，基金公司的管理運營成本較高，發行一隻小有規模和流動性的創新型ETF，需要持續投入大量資金維持運營、培育流動性等。對於基金公司來說，這條賽道的競爭會越來越激烈。寬基ETF、主流行業ETF等存量市場已是“紅海”。因此，需要在增量市場動腦筋，在保住首發優勢的同時加大投入，包括ETF管理團隊的搭建和完善、ETF的營銷推廣以及ETF專業銷售團隊的培養等，配合基金的精細化管理，精心打造產品。

在被動投資蓬勃發展下，ETF創新正從1.0階段向2.0階段邁進。上述北京基金公司指出，行業發展已經度過了對傳統寬基、行業單品“跑馬圈地”的1.0階段，2.0階段的方向是主被動投資融合下的指數策略化創新，以及針對各類投資人需求的指數組合策略解決方案。此外，ETF的迭代升級還可能包括費率改革、產品和業務創新、指數投資服務不斷精細化等。