有數據顯示，截止12月23日，2024年第四季度美國下跌約3.13%，十年期美債收益率從9月底的3.6%上行至4.6%。2024年9月美聯儲正式開啟2022年加息周期以來的首次降息，年內共降息100bps。根據有關數據，在美國2025年財政年的前兩個月，赤字達到6，230億，而去年同期為3，820億，財政收入同比降低-7.3%，其中同比降低-11.6%，而財政支出同比增長+18.3%，主要表現在醫療保險支出翻倍，增加約1，000億支出。

日前，國海富蘭克林基金發表觀點稱，預期2025年美聯儲大概率仍將降息，可能在上半年結束前將利率下調至3.75%-4.0%的中性水平，下半年將進入觀望模式，由於就業市場放緩的信號已經較為明確，在關稅和稅改政策落地仍需要一定時間的背景下，預計2025年上半年就業市場出現惡化信號的概率，或將高於通脹出現超預期信號的概率。

國海富蘭克林基金分析稱，盡管利率在短期內可能因技術指標等交易性因素進一步小幅上衝，但4.6%的利率水平已經再次具有一定的配置價值。長端利率在此基礎上要繼續大幅上行需要非常超預期的基本麵信息或者財政政策信號。